國家主席習(xí)近平8日在互聯(lián)互通伙伴關(guān)系對(duì)話會(huì)上宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。多個(gè)股票迎來發(fā)展機(jī)遇，與機(jī)床行業(yè)相關(guān)的多只股票借機(jī)崛起。
400億基金開修絲路一帶一路藍(lán)圖明晰
國家主席習(xí)近平8日在互聯(lián)互通伙伴關(guān)系對(duì)話會(huì)上宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。習(xí)近平提出，以交通基礎(chǔ)設(shè)施為突破，實(shí)現(xiàn)亞洲互聯(lián)互通的早期收獲，優(yōu)先部署中國同鄰國的鐵路、公路項(xiàng)目。
多名受訪專家指出，互聯(lián)互通伙伴關(guān)系對(duì)話會(huì)的定調(diào)清晰勾畫了“一帶一路”實(shí)施藍(lán)圖，亞洲地區(qū)欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體較多，基礎(chǔ)設(shè)施亟須發(fā)展，因此打通公路、鐵路需要重金開路。中國在此期間扮演了重要的牽頭人角色。
優(yōu)先部署交通基礎(chǔ)設(shè)施
“絲綢之路首先得要有路，有路才能人暢其行、物暢其流。”習(xí)近平在對(duì)話會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)了“路”對(duì)于互聯(lián)互通的作用。習(xí)近平指出，中方高度重視聯(lián)通中國和巴基斯坦、孟加拉國、緬甸、老撾、柬埔寨、蒙古國、塔吉克斯坦等鄰國的鐵路、公路項(xiàng)目，將在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)中優(yōu)先部署。
據(jù)亞洲開發(fā)銀行測(cè)算，2020年以前亞洲地區(qū)每年基礎(chǔ)設(shè)施投資需求高達(dá)7300億美元。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，絲路基金是開放的，歡迎亞洲域內(nèi)外的投資者積極參與。由此可見，絲路基金的規(guī)模沒有明確的上限。
“‘一帶一路’是中國資本[0.95%]輸出計(jì)劃的戰(zhàn)略載體。”南開大學(xué)APEC研究中心主任劉晨陽對(duì)上證報(bào)記者表示，“在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速告別高增長(zhǎng)的背景下，國內(nèi)過剩產(chǎn)能亟須‘走出去’。中國有過剩產(chǎn)能和過剩外匯資產(chǎn)，周邊欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)則亟須資金，中國利用積累的外匯儲(chǔ)備作為拉動(dòng)全球增長(zhǎng)的資本金，同時(shí)通過資本輸出帶動(dòng)消化過剩產(chǎn)能，這是一個(gè)雙贏和多贏的互動(dòng)過程。”
據(jù)央行最新數(shù)據(jù)，中國外匯儲(chǔ)備余額自2012年二季度末的3.24萬億美元逐季上升，今年二季度末已刷新紀(jì)錄高點(diǎn)至3.99萬億美元，三季度約為3.89萬億美元。
在構(gòu)建亞洲資金庫方面，另一大融資渠道是10月24日成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。亞投行的法定資本為1000億美元，初始認(rèn)繳資本目標(biāo)為500億美元左右，實(shí)繳資本為認(rèn)繳資本的20%。國際戰(zhàn)略觀察人士指出，未來將有更多私人資本參與到亞投行，構(gòu)建多層次的資金來源。
中國社科院APEC與東亞合作中心秘書長(zhǎng)沈銘輝對(duì)本報(bào)指出，巴基斯坦正處于“一帶一路”海外路線的交匯點(diǎn)，戰(zhàn)略地位凸顯；此次簽署的《中巴經(jīng)濟(jì)走廊遠(yuǎn)景規(guī)劃綱要》被視為“一帶一路”推進(jìn)互聯(lián)互通實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)的第一單。
在李克強(qiáng)的講話中，不但明確了中巴經(jīng)濟(jì)走廊“旗艦項(xiàng)目”的地位，還點(diǎn)明兩國簽署了20多項(xiàng)合作協(xié)議，特別強(qiáng)調(diào)“雙方要共同建設(shè)好瓜達(dá)爾港等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，加強(qiáng)能源電力項(xiàng)目合作，規(guī)劃好經(jīng)濟(jì)走廊沿線工業(yè)園區(qū)建設(shè)”。謝里夫則回應(yīng)，“歡迎更多中國企業(yè)赴巴投資興業(yè)，將全力確保中方在巴機(jī)構(gòu)和人員安全。”
中巴經(jīng)濟(jì)走廊醞釀推動(dòng)已有一年多時(shí)間。最早由李克強(qiáng)2013年5月訪問巴基斯坦時(shí)提出，今年2月，巴基斯坦總統(tǒng)侯賽因訪華，雙方宣布加快推進(jìn)中巴經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)，標(biāo)志著中巴經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)進(jìn)入快車道。
達(dá)剛路機(jī)[10.02%資金研報(bào)]（300103）:產(chǎn)融協(xié)作助力,海外市場(chǎng)漸成增長(zhǎng)第二極
近日,達(dá)剛路機(jī)發(fā)布公告,公司與國開行陜西分行簽署《“走出去”業(yè)務(wù)開發(fā)性金融合作協(xié)議》,就建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定和深度的開發(fā)性金融合作伙伴關(guān)系達(dá)成戰(zhàn)略性協(xié)議。
未來五年,國開行將向達(dá)剛路機(jī)提供10億美元融資授信,有助于達(dá)剛路機(jī)提升海外施工總包市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)為公司進(jìn)軍非洲礦產(chǎn)資源開發(fā)奠定基礎(chǔ)。由于海外工程總包需要企業(yè)具備一定的認(rèn)證資質(zhì),其中金融機(jī)構(gòu)的授信是不可或缺的一部分,在獲得國開行的10美元授信后,借助國開行的知名度和信譽(yù)度,達(dá)剛路機(jī)的海外工程業(yè)務(wù)有望從中大幅受益。
多方位產(chǎn)融協(xié)作有助于提升達(dá)剛路機(jī)海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。達(dá)剛路機(jī)與國開行的合作主要集中在四方面:規(guī)劃咨詢、人員與信息共享、境內(nèi)外工程承包、境內(nèi)外直接投資。根據(jù)協(xié)議,國開行將向達(dá)剛路機(jī)提供一系列金融服務(wù)支持,包括:買/賣方信貸、保理、工程承包貸款和保函等,同時(shí)為公司流動(dòng)資金提供支持。一系列金融配套產(chǎn)品將對(duì)達(dá)剛路機(jī)在海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水利、水電和交通等領(lǐng)域的工程項(xiàng)目總包提供強(qiáng)有力的支持。
中非發(fā)展合作將為達(dá)剛路機(jī)海外業(yè)務(wù)提供廣闊的成長(zhǎng)空間。截止2011年,我國在非洲完成的年度施工承包業(yè)務(wù)已超過1000億,且增速仍未放緩。
非洲依然比較落后的電力、交通網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施為我國企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)未來幾年斯里蘭卡公路改造計(jì)劃仍將投入超過150億人民幣,達(dá)剛路機(jī)憑借已經(jīng)搭建起的銷售網(wǎng)絡(luò),有望在當(dāng)?shù)厣罡?xì)作,獲取更多成長(zhǎng)機(jī)遇。
預(yù)計(jì)公司2012-13年收入約為2.4億、6.7億,每股收益約為0.26元、0.49元,對(duì)應(yīng)最新收盤價(jià)PE分別為39、20倍,維持推薦評(píng)級(jí)。（長(zhǎng)江證券[2.10%資金研報(bào)]章誠）
軸研科技[0.29%資金研報(bào)]（002046）：下游需求難見起色,業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定
投資建議:
公司下游產(chǎn)業(yè)周期性強(qiáng),受國內(nèi)投資增速變化的影響很大。今年以來,受機(jī)床、工程機(jī)械等下游行業(yè)需求萎縮的影響,軸承行業(yè)面臨嚴(yán)重增長(zhǎng)壓力。我們認(rèn)為公司在行業(yè)低迷的形勢(shì)下,公司仍能維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),顯示出公司產(chǎn)品擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益0.25元、0.32元和0.51元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為29倍、23倍和15倍,維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。(東興證券)
秦川發(fā)展[0.64%資金研報(bào)]（000837）:機(jī)床訂單復(fù)蘇緩慢
機(jī)床訂單復(fù)蘇緩慢按照我們的觀測(cè),2011年一季度國內(nèi)機(jī)床訂單達(dá)到最高點(diǎn)后逐季度下降,去年四季度為最低點(diǎn),今年一季度開始回升,二季度繼續(xù)回升、但回升緩慢、環(huán)比略有增長(zhǎng)但同比繼續(xù)下降。在公司未明確披露訂單的情況下,我們考察預(yù)收賬款余額變化情況;二季度末公司預(yù)收賬款余額9671.08萬元、比去年年底減少9646萬元,減少幅度快于一季度,二季度公司機(jī)床訂單復(fù)蘇緩慢。
集團(tuán)整體上市方向不會(huì)改變公司今年5月7日起開始停牌,籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng);6月1日和6月15日兩次發(fā)布延期復(fù)牌公告,最晚于6月25日起恢復(fù)交易;21日公告終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)并承諾3個(gè)月內(nèi)不重啟,終止籌劃的原因是集團(tuán)股東各方就重組事項(xiàng)未最終達(dá)成一致。公司原本規(guī)劃發(fā)行股份購買集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)持有的與機(jī)床機(jī)械相關(guān)資產(chǎn)、同時(shí)向不超過10名特定投資者定向增發(fā);我們預(yù)計(jì)集團(tuán)整體上市方向不會(huì)改變。
調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值,維持“買入”評(píng)級(jí)我們預(yù)計(jì)2012~2014年實(shí)現(xiàn)每股收益0.30、0.33和0.39元,下調(diào)目標(biāo)價(jià)到13元、維持“買入”評(píng)級(jí)。（中信建投）
皖通科技[0.00%資金研報(bào)]（002331）:內(nèi)生外延齊發(fā)力,加速成長(zhǎng)可期
公司是國內(nèi)高速公路智能化系統(tǒng)建設(shè)與運(yùn)行維護(hù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè),業(yè)務(wù)面向交通、政府、金融等多個(gè)行業(yè)。公司投資邏輯在于:在國內(nèi)高速公路新建里程不斷增加、每公里信息化投入逐漸加大的背景下,公路信息化行業(yè)仍處于快速發(fā)展期,而公司也通過拓展省外市場(chǎng)、挖掘存量信息化資產(chǎn)價(jià)值等方式,實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均的增長(zhǎng);此外,公司還積極延伸自身產(chǎn)品與技術(shù),努力開拓城市智能交通、司法信息化等新行業(yè),未來有望形成重要的利潤增長(zhǎng)點(diǎn);另外,公司還將積極整合上游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)與同行業(yè)企業(yè),外延式增長(zhǎng)將助力公司進(jìn)一步騰飛。因此,我們認(rèn)為公司未來增長(zhǎng)有望明顯提速,目前股價(jià)被低估。
仍處快速發(fā)展期,高速公路信息化行業(yè)不夕陽.
資本市場(chǎng)一直認(rèn)為公路信息化行業(yè)的增長(zhǎng)性不強(qiáng),是一個(gè)夕陽行業(yè),但我們的觀點(diǎn)與此不同。首先,從高速公路通車?yán)锍躺蟻砜?十一五期間國內(nèi)每年新增里程約5000公里,而十二五期間將達(dá)到7000公里,有明顯提高;另外,根據(jù)規(guī)劃,國家未來高速公路將連接所有20萬以上人口的城鎮(zhèn),總里程數(shù)將達(dá)到16萬公里以上,而十一五末期該數(shù)字僅為8萬公里,因此仍然存在著巨大的空間。其次,從信息化投入占比上來看,過去信息化投資僅占公路基建總成本的1%左右,而目前已超過了2%,達(dá)到每公里120萬元,因此每年僅新建公路帶來的信息化需求就將超過80億元。
省內(nèi)高速信息化市場(chǎng)有望加速,省外擴(kuò)張成效顯著.
公司在安徽省高速公路信息化市場(chǎng)處于龍頭地位,市場(chǎng)份額達(dá)到50%以上,我們預(yù)計(jì)未來數(shù)年省內(nèi)公路建設(shè)的加速有望使公司明顯受益。十一五期間,安徽省高速公路建設(shè)不達(dá)預(yù)期,原本計(jì)劃新增里程2000公里以上,但實(shí)際僅增1428公里,因此目前增量、擴(kuò)容的壓力較大。安徽省2013年提出了要超常規(guī)推進(jìn)交通建設(shè),要求2015年底高速路通車?yán)锍桃^2012年底增加1300公里,平均年新增400公里以上,而2011年該數(shù)字僅為201公里,提升幅度明顯。另外,公司省外市場(chǎng)拓展成效顯著,將逐步成為公司新的增長(zhǎng)引擎。上市之初公司省內(nèi)收入占比達(dá)到70%以上,但去年上半年卻已降到50%以下;而從訂單情況來看該趨勢(shì)更為明顯,去年初至今公司公告4.29億訂單中,有近3.5億來自省外,占比超80%。我們預(yù)計(jì)在省內(nèi)與省外市場(chǎng)共同發(fā)展的帶動(dòng)下,公司高速公路信息化新建業(yè)務(wù)未來幾年能夠保持20%-30%左右的增速。
信息系統(tǒng)維護(hù)、改造與出行者服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)為公司提供了新的空間.
高速公路信息化系統(tǒng)在建設(shè)完成后,經(jīng)過1-2年的缺陷保修期,即需要專業(yè)化的運(yùn)行維護(hù)服務(wù)。按照每公里2萬元計(jì)算,每年全國運(yùn)維市場(chǎng)的空間達(dá)到16億元左右。公司目前進(jìn)行運(yùn)行維護(hù)的公路已達(dá)到2000余公里。（光大證券[0.32%資金研報(bào)]浦俊懿符健）
龍溪股份[0.96%資金研報(bào)](600592)：產(chǎn)品進(jìn)軍新能源軍工買入
業(yè)績(jī)略低預(yù)期：上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.42億元，同比增長(zhǎng)56.02%；歸屬母公司凈利潤4369萬元，同比增長(zhǎng)41.15%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.16元，同比增長(zhǎng)32.48%，略低于我們的預(yù)期。
軸承業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，齒輪與變速箱業(yè)務(wù)快速復(fù)：得益于工程機(jī)械及重型汽車，以及出口的恢復(fù)，公司軸承業(yè)務(wù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局面。報(bào)告期公司軸承業(yè)務(wù)收入為2.52億元，同比增長(zhǎng)46.44%。隨著公司在齒輪與變速箱領(lǐng)域新客戶的開拓，以及下游需求的恢復(fù)，齒輪與變速箱業(yè)務(wù)收入為7560萬元，同比增長(zhǎng)120.46%。
綜合毛利率略有下滑：上半年公司綜合毛利率為28.6%，同比下降1.16個(gè)百分點(diǎn)，主要原因有：一是鋼材價(jià)格、人工成本的上升以及永安軸承部分產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)；二是由于齒輪及變速箱業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，導(dǎo)致收入占比提升了6%，但該類產(chǎn)品毛利率較低，因此拉低了綜合毛利率。
特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目進(jìn)展順利：09年公司決定投資2.36億元建設(shè)特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目，截止到本報(bào)告期，公司已經(jīng)完成投資4690萬元(其中，約投入2850萬元用于廠房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在藍(lán)田一廠區(qū)建造一座三層廠房，在母公司延安北廠區(qū)破土動(dòng)工新實(shí)驗(yàn)中心的建設(shè)工程；此外，投入約1840萬元用于購置部分生產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備和其他輔助設(shè)備)，約占總投資的20%，報(bào)告期內(nèi)上述項(xiàng)目已經(jīng)產(chǎn)生1325萬元利潤。
看好特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目發(fā)展前景：特種關(guān)節(jié)軸承在航空航天、新能源、軌道交通、鋼屋架結(jié)構(gòu)、重載汽車等領(lǐng)域均有廣泛的應(yīng)用。特別是隨著我國大飛機(jī)項(xiàng)目的不斷推進(jìn)，相關(guān)配套產(chǎn)品將陸續(xù)進(jìn)入供應(yīng)商資格認(rèn)證階段，而一直以來公司都與中航工業(yè)集團(tuán)在業(yè)務(wù)上有著密切的交流，若公司能通過該供應(yīng)商資格認(rèn)證，將對(duì)公司發(fā)展形成長(zhǎng)期利好。
盈利預(yù)測(cè)與估值：我們維持2010~2012年公司EPS0.38、0.57和0.76元的預(yù)測(cè)，以及“買入”投資評(píng)級(jí)。（華泰聯(lián)合吳凱）
日發(fā)數(shù)碼[-3.76%資金研報(bào)]（002520）：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)需求旺盛
公司凈利潤增長(zhǎng)的主要原因?yàn)楫a(chǎn)品銷售增加,以及收到政府補(bǔ)貼收入862萬元。⑴根據(jù)相關(guān)信息,由于勞動(dòng)力成本上升等因素,浙江等地區(qū)的數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)需求保持旺盛,部分機(jī)床企業(yè)的訂單已排產(chǎn)到年底。⑵公司扣除政府補(bǔ)助后的凈利潤增速為182.42%;數(shù)控機(jī)床屬于高端裝備[0.10%]制造業(yè)范疇,我們預(yù)計(jì)公司今后仍有獲得政府補(bǔ)助的可能性。
數(shù)控機(jī)床行業(yè)未來仍將保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)控機(jī)床行業(yè)近10年的年均復(fù)合增速為29.74%;2011年1-2月,我國數(shù)控金屬切削機(jī)床的產(chǎn)量累計(jì)增速為37.19%。在機(jī)器替代人工與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下,預(yù)計(jì)未來數(shù)控機(jī)床行業(yè)仍將保持30%以上的年均增速。
公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景看好。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品加工中心﹑車床等為通用型機(jī)床,市場(chǎng)需求前景看好,全球排名前30位的機(jī)床企業(yè)也多數(shù)以這兩大類產(chǎn)品為主。募投項(xiàng)目助推公司發(fā)展,未來將步入快速成長(zhǎng)通道。
盈利預(yù)測(cè)與估值:公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期,上調(diào)盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí);預(yù)計(jì)2011-2013年的EPS分別為1.52、2.02、2.65元,給予2011年35倍的市盈率,對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為53.00元。（東北證券劉立喜）
廈工股份(600815)：轉(zhuǎn)型帶來機(jī)遇業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)
上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.69億元，同比增長(zhǎng)101.83%；凈利潤40535萬元，同比增長(zhǎng)682.08%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.58元，符合預(yù)期。
公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因?yàn)榍捌诠狙b載機(jī)毛利率較低，而隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料成本下降和產(chǎn)能利用率提升，公司毛利率恢復(fù)到正常水平，我們預(yù)計(jì)未來公司毛利率將會(huì)繼續(xù)保持較高水平。
2010年公司挖掘機(jī)銷售目標(biāo)為2000臺(tái)以上，1-7月份公司銷量為1773臺(tái)，全年銷量將遠(yuǎn)超過預(yù)定目標(biāo)。隨著公司產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)以及相關(guān)自制零部件比例提高，我們預(yù)計(jì)公司挖掘機(jī)毛利率將提升到20%以上。挖掘機(jī)收入的快速增長(zhǎng)將改善公司收入結(jié)構(gòu)，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，成為公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)。
聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營管理老牌國有企業(yè)，是公司一種體制的突破，體現(xiàn)了公司經(jīng)營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時(shí)09年通過資源整合使得公司經(jīng)營管理效率得到提升，也突出了核心業(yè)務(wù)，節(jié)約了費(fèi)用，有利于提升公司盈利水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產(chǎn)品銷售高速增長(zhǎng)，考慮目前市場(chǎng)估值水平以及公司未來成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為公司2010年合理估值為15-20倍PE，對(duì)應(yīng)公司未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.85元，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
